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　　起首：光大证券（维权）

　　本周A股市集小幅飞腾

　　本周A股市集出现飞腾。受市集风险偏好回升、策略积极发力等身分的影响，A股市集本周有所飞腾，主要宽基指数涨多跌少。在主要宽基指数中，本周上证50涨幅最高，涨幅为2.0%，而中证500跌幅最大，跌幅为0.3%。万得全A PE-TTM估值当今处于2010年以来61.5%分位数。

　　行业方面，银行、石油石化、公用管事涨幅最高，而传媒、社会处事等行业则着落明显。分行业来看，本周申万一级行业分化明显。银行、石油石化、公用管事等行业本周涨幅最高，涨幅分裂达到了3.8%、2.0%、1.2%；比拟之下，传媒、社会处事等行业的进展则较差，本周分裂着落7.2%、5.4%。

　　2024年市集纪念：放诞升腾

　　国内经济举座清静增长，节拍上呈现“N”型，9月政事局会议信号真理明显。2024年经济驱动总体清静、稳中有进，前三季度实质GDP累计增长4.8%。一季度经济方位超预期，二三季度经济有所回落，四季度经济再度好转。策略端，稳增长力度握续加大，9月政事局会议信号真理明显。

　　市集全年颠簸上行，上证指数累计飞腾14.3%。2024年国内经济举座复苏预期波动明显，国外不笃定性也有所抬升，多种身分影响下，股票市集在本年走势较为颠簸，但举座呈现上行趋势。界限12月27日，上证指数收清点位为3400点，累计飞腾14.3%。

　　全年的市集进展不错分为四个阶段，举座呈现“W型”走势。岁首至2月初：微不雅交往转弱影响下，市集逐步走弱。2月初至5月底：资金面好转，重迭成本市集及地产策略握续优化，市集颠簸上行。5月底至9月底：策略后果干预不雅察期，资金不雅望氛围浓厚，市集走势颠簸。9月24日于今：策略表态积极，市集大幅上行。

　　行业端分化明显，高股息进展亮眼，消耗板块进展欠安。从行业端的进展来看，受市集举座走势较为波动以及经济弱复苏的影响，高股息标的进展较好，而消耗标的进展则欠安，市集分化极端明显。界限12月27日，银行、通讯、非银金融行业领涨，涨幅分裂达到了34%、34%及34%，医药生物、农林牧渔及食物饮料行业进展则过时，跌幅分裂达到了12%、9%及7%。

　　“春季躁动”行情或将逐步开启

　　2025年A股“春季躁动”行情或将逐步开启。A股市集险些每年齐存在“春季躁动”行情，央行货币策略救济、弥留经济数据公布、弥留会议召开等均可催化春季行情。12月中央经济职责会议开释多重积极信号，且年内或将再次迎来降准，A股“春季躁动”行情可期。

　　配置方朝上，和顺高股息及主题成长组成的“哑铃”策略。市集或将干预策略及经济数据真空期，经济推行和顺度可能会有所镌汰。市集情谊波动下，作风或将在高股息及主题成长间舞动，“哑铃”策略值得和顺。高股息相关钞票可算作现阶段的底仓，而主题成长可贬抑参与博取弹性，从积年春季躁动进展来看，可和顺有色金属、规划机、电力确立等行业。

　　风险分析：股价进展归因存在裂缝；经济复苏不足预期；市集情谊大幅回落。

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